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| 黃金與石油，正相關連動已改變 |
● 一般來說，黃金價格與原油價格正相關。但是近年來這樣的連動關係已打破。
● 黃金的本質：保值&避險 (缺點：儲存成本&無法孳息)
自2008年金融海嘯後，全球各國開始貨幣寬鬆，導致黃金從2008年的800美元左右上漲到2011年的1920美元高點。這是因為保值的因素所造成。
黃金同時有避險效果，尤其遇到戰爭、動亂(瘟疫、恐怖攻擊)更是讓黃金有上漲的動力。
2013~2014年 美聯儲已有公告升息預期(當時是央行行長是貝南克)，所以黃金持續下跌。但事實上到2015年12月美國才升息一碼，市場總是在反映預期，而非當下。
● 影響石油因素：供給&需求，以及戰爭、貿易(伊朗禁運解除)、新能源出現(美國頁岩油、核能、綠色能源)
石油是民生必需品，全球最大供給來自中東地區，但中東地區的變數太多我們無法掌握，近年來石油大跌，除了美國與歐盟為了打壓俄羅斯(入侵烏克蘭)而壓抑油價，而沙特剛好補一腳要把競爭對手打到趴(俄羅斯、伊朗、ISIS)，所以OPEC不但不減產，更增加產量。而最近因為伊朗石油禁運30年已被解除，更增加石油市場的供給。石油已受到貿易競爭的影響。
另外還有2013~2014年，美國也開始出口頁岩油(新油井，新供給)。
● 結論：影響石油&黃金因素很多，若要穩健獲利來看，不是適合的交易標的。除非有明確的內線消息，否則應該交易跟隨的商品。例如：根據油價長期走勢，操作能源類的ETFs
Alex Lo
2016.01.21
